退休投資帳戶的類別 (IRA, Roth IRA, 401k, Roth 401k)

美國是個到處都在鼓勵人們亂花錢的國家，而這裡的人也從小沾染著這樣的惡習長大，像是他們有事沒事就會出去喝一杯，有些人甚至還喜歡 bar hopping，這間一杯那間一杯的。但是你知道的，在餐廳或是 bar 裡面喝飲料，根本就是當盤子給人薛，畢竟同樣的啤酒，去 Costco 扛一箱大概只要 1/N 的錢。

所以呢？像我這種懂得花錢 (小氣) 的人，是絕對不會在外面買酒喝的，要喝也是喝免費的，像是公司的 Friday Happy Hour，或是住旅館時去酒廊蹭蹭 (參考《痛苦太多，收穫太少，聊聊出差這件事》)，不用錢的食物飲料就是好吃！

扯遠了，總之因為大家都亂花錢，政府為了怕大家到時窮籌潦倒在社會上亂來，就設計了退休帳戶，鼓勵大家多少存點錢，顧好自己的未來。而要吸引大家，當然得提供一點誘因，因此這些帳戶會有一些稅務上的優惠。

Traditional vs Roth

(不考慮 HSA 奇技淫巧的話) 大致上這些退休帳戶可以分成兩大類：Traditional 或是 Roth，一種是錢進去的時候免稅 (tax-free contribution)，另一種是錢出來的時候免稅 (tax-free withdrawal)。為了更好瞭解他們的效果，我們先看一下一般的投資帳戶。

一般 Taxable account

美國的投資所得是要繳稅的，假設我一開始投入 X 元買了一批股票，最後用 Y 元賣出，對於所得的部分 (Y – X) 我要繳 0 ~ 20% 的 capital gain tax。

而這個 X 元是所謂的 after-tax money，是我繳完所得稅後剩下的錢。假設平均稅率是 40%，這表示工作賺了 N 元後，真正進口袋的只有 0.6 N，反推回去，如果我要有 X 元買股票，我必須要先賺 (1 / 0.6) X = 1.66 X。

為了方便計算，我們定 Y = kX，也就是資產變為原本的 k 倍。綜合下來，最一開始有 1.66 X，根據不同的 capital gain 稅率，最後會是 0.8 kX ~ kX。

Tax-free contribution

這種類型的退休帳戶，一開始不扣稅，所以我賺的 1.66 X 可以全部進去，以同樣的投資來說，這筆錢會成長為 1.66 kX，到時根據當時的所得稅率扣稅，假設也是 40%，那扣完之後，就會剩下 kX，如果可以把稅率控制的更低，甚至到 0% (收入在免稅額的門檻內)，就能保留完整的 1.66 kX。

所以要發揮這種帳戶的優勢，就在於控制提領時的所得稅率，能有多低就多低，而要降稅率的方式，就是讓自己當時檯面上的收入減少，例如提早退休沒工作，讓收入趨近於零。

這種類型的帳戶有

• 一般個人退休帳戶 IRA (Individual Retirement Account)
• 公司退休金帳戶 401k

Tax-free withdrawal

相對於 tax-free contribution，這種類型的帳戶是用 after-tax money 放入後，所有後續都不扣稅，就算資產增長了 100 倍也沒關係，用同樣上述的例子，工作賺了 1.66 X，扣所得稅後剩下 X，最後領出時變為 kX。

回去看 tax-free contribution 的計算，你會發現，如果存入跟提領時的稅率是相同的，那麼這兩種不同帳戶其實會產生同樣的結果，也就是關鍵在於前後稅率的比較，如果之後稅率較低，tax-free contribution 會有利，反之則是 tax-free withdrawal 有利。

這種類型的帳戶有

• Roth IRA
• Roth 401k

如何選擇

實際上我的選擇

之後我們會來看看不同特性的退休帳戶如何影響投資，也就是所謂的 Tax-efficient fund placement、或是 Asset Location。

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